Професійний учасник ринку цінних паперів - це юридичні особи, які здійснюють певні види діяльності. 39-ФЗ "ПРО ринок цінних паперів"

Найстарішою фондової біржі в світі, Нью-Йоркської, 225 років. У той далекий 1792 рік її основоположники – два десятки торговців – домовилися між собою зустрічатися час від часу для спільного вирішення загальних фінансових питань. У теплу погоду – під тополею, дощ – у таверні. Тоді ж були встановлені правила гри з цінними паперами та принцип відрахування комісійних. Через два століття вони практично не змінилися.Регулюється державою

Біржа здатна одного розорити, а іншого зробити мільйонером. Кому як пощастить. Вірніше, наскільки компетентним виявиться фондовий службовець – професійний учасник ринку цінних паперів. Це – довірена особа власника акцій або валютних заощаджень, який розпоряджається активами клієнта. Проводити операції на ринку вправі юридичні структури, які отримали ліцензії на один або кілька видів діяльності: з управління цінними паперами, дилерська, депозитарна або брокерська. Загальне керівництво успішного функціонування майданчика підтримують організатори торгів.

Працездатність біржі регулюється державою. У 1996 році в РФ виданий Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» – 39 ФЗ. У ньому визначена структура, яка видає дозвіл заявникам на здійснення діяльності на торговій площадці. Ним став Федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів. Крім самостійної видачі ліцензій, він може призначати на підставі довіреності уповноважених, які володіють такими ж повноваженнями на видачу дозвільних документів, як і у головного органу. Основна структура та його довірителі забезпечують нагляд над учасниками ринку цінних паперів. При порушенні ними законодавства ліцензії відгукуються. Допустимі та заборонені суміщення

Постійні біржові гравці володіють безліччю різноманітної і вкрай необхідної для роботи інформації, здатної впливати на настрій ринку. Крім стану поточних котирувань, вони повинні вміти прогнозувати їх зростання або спад у найближчий час, щоб розуміти на купівлю або продаж забезпечувати своєму клієнтові дохід, а собі – винагорода від нього. Фінансовий консультант ринку, як правило, поєднує у своїй практиці кілька біржових професій. Брокер одночасно може бути і дилером. Крім того, депозитарну діяльність він має право поєднувати з управлінням цінними паперами. На кожен із зазначених чотирьох видів діяльності він повинен мати відповідну ліцензію. Крім перерахованих поєднань, клірингову посаду допустимо здійснювати з депозитарної. Також ФЗ 39 дозволяє одночасно мати ліцензії організатора торгів і клірингу.

Але щоб уникнути зіткнення інтересів власників акцій, закон деякі види діяльності на біржі забороняє вести паралельно. У ньому також прописаний перелік операцій, які не можуть виконувати фахівці, що мають відразу кілька ліцензій. Так, діяльність з управління цінними паперами він має право вести одночасно з депозитарної або клірингової, але організовувати централізоване депозитарне або клірингове обслуговування операцій або проводити перекази цінних паперів з депозитарною або кліринговими рахунками вже не вправі. Щоб розуміти, що можна, а чого не можна при суміщенні діяльності на біржі, Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» важливо досконально вивчити ще до отримання відповідних ліцензій. Наведений вище приклад – лише мала частина того, що необхідно знати. Що до провідних реєстрів власників цінних паперів, то їм поєднувати кілька професій на ринку закон категорично забороняє. Закриті суспільства відкритої діяльності

Випадковій людині розібратися в перипетіях біржі досить складно, і у нього часто виникає відчуття керованого хаосу в надрах торгового майданчика. Однак її ієрархія для тих, у кого є ліцензія професійного учасника ринку цінних паперів, проста і зрозуміла. Головне – досконально знати правила гри, всі супутні фактори і підводні камені у вигляді непередбачених змін тенденцій. Уміти всім цим керувати може далеко не кожен. Тут мало мати аналітичний склад розуму і швидко вирішувати складні математичні приклади без калькулятора. Необхідно мати на голові свого роду маленький комп'ютер. Тому успішних гравців не так вже й багато. Найчастіше вони об'єднані в комерційні компанії. Наприклад, брокерські.

Великі організації воліють форму акціонерного товариства закритого типу і відрізняються багаторівневої внутрішньою системою. Залежно від кількості клієнтів, їх платоспроможності, необхідності вести справи на світових ринках, компанії брокерської спрямованості можуть налічувати від кількох сотень співробітників до кількох тисяч. Фінансову підтримку їм забезпечує банк Росії. Професійні учасники ринку цінних паперів не повинні бути ні індивідуальними підприємцями, ні службовцями кредитних компаній. Це вимога прописано в 39-му ФЗ.

Стандартна брокерська компанія складається з фронт-офісу, бек-офісу, бухгалтерії та аналітичної служби. Перший підрозділ здійснює операції на ринку. Друге – забезпечує підтримку службовцям фронт-офісу всередині власної компанії, веде загальний облік операцій за видами цінних паперів і т. п. Основна функція аналітичної служби – дослідження ринку, розробка стратегії руху акцій. За бухгалтерією – звітність. Як пощастить з брокером

Поза сумнівами, найбільш помітний людина на біржі брокер. Його діяльність здійснюється за рахунок наймача (клієнта) і забезпечується його активами. Брокерська діяльність на ринку цінних паперів залежить від багатьох тонкощів і, крім відповідного дозволу, регулюється договорами з довірителями залежно від видів необхідних їм угод. Брокер працює з паперами юридичних і фізичних осіб, а також активами держави, його суб'єктів і муніципалітетів. Брокер – це свого роду посередник між особами, які бажають придбати і продати цінні папери. Він може одночасно вести справи кількох клієнтів. Його послуги визначаються індивідуальними вимогами кожного конкретного наймача.

Найпоширеніший вид діяльності співробітника брокерської компанії – проведення операцій з акціями або валютою. Так як вимоги до професійних учасників ринку цінних паперів постійно зростають, розширюється і перелік їх послуг. Все залежить від потреб клієнта. Один обмежується розширеної консультацією з обговоренням можливих ризиків вкладень. Другим необхідно надати як правове, так і бухгалтерське супроводження операцій з цінними паперами. Третій може знадобитися компетентне страхування всіх своїх операцій. Але найчастіше клієнт наймає брокера для здійснення операцій по купівлі-продажу цінних паперів з найбільшою для себе вигодою.

Брокер може поєднувати кілька професій і бути одночасно дилером, депозитарієм, управителем цінних паперів. Свою діяльність він веде за договорами доручення, комісії або агентування. Кожен з них має свої особливості і рідко один схожий на інший.Ризики наймачів

В залежності від виду укладеного між клієнтом і професійним гравцем договору, регулюються їх права і обов'язки один перед одним. Брокерська діяльність на ринку цінних паперів характеризується як посередницька між клієнтом і предметом торгів фондового ринку. Купує клієнт чужі активи або продає свої, в підсумку, незважаючи на діяльність брокера, він залишається при своєму, грошах або цінних паперах. Ймовірність збагачення або можливість розорення – ризики наймача, як би посередник не спрацював. За принесену брокером прибуток клієнт виплачує йому належну винагороду. Однак якщо посередник спрацював не найкращим чином, що призвело до фінансових втрат його наймача, на брокера не лягають зобов'язання по відшкодуванню збитків.

Професійний учасник ринку цінних паперів – це не стільки довірена особа клієнта, його фінансовий управитель, від лояльності якого залежить благополуччя клієнта. Гра на ринку буває не тільки «за» власника активів, але і «проти». Якщо посередник вступає в змову з зацікавленими в руйнуванні його наймача особами, втрати від операцій з цінними паперами неминучі і можуть призвести до повного розорення довірителя. Фінансові ризики цілком лягають на власника активів, який би договір з брокером він уклав: доручення, комісії або агентування. Деякі гарантії клієнтові від можливих втрат можуть забезпечити накази – разові доручення на проведення тієї чи іншої операції. Вони здійснюються в межах договору і мають свої відмітні особливості.Рівняння – на наказ

Як вже говорилося, основна діяльність брокера – купівля-продаж цінних паперів. Його взаємини з клієнтом регулюються договором, а взаємодія – наказами. У них мають бути відображені такі реквізити: вид цінного папера (може бути позначені символом), кількість (в одиницях), тип рахунку (касовий або маржинальний), а також особа, на ім'я якого буде проведена реєстрація придбаних активів. Їм може бути фінансовий консультант або довірена особа наймача.

Алгоритм взаємодії з наказами наступний. Брокер отримує від клієнта рекомендації із зазначенням операції з цінними паперами. Виконавець їх вивчає, аналізує та здійснює за ним операцію, після якої звітує про неї наймачеві. Після проведеного розрахунку папери перереєстрували на нове обличчя, яким може бути і професійний учасник ринку цінних паперів. Це умова необхідно в обов'язковому порядку зафіксувати в наказі. Без нього брокер не має права записувати придбані активи на себе.

Всього існує чотири види наказів: ринковий, лімітний, стоп-наказ і стоп-лімітний. Перший передбачає купівлю цінних паперів за самою низькою ринковою ціною, а продаж – за найвищою. Початкова вартість паперів при цьому не відома ні клієнту, ні брокеру. Фіксована вартість відображається у лімітному наказі. Він дає чіткі вказівки не вище якої ціни купувати і не нижче якої продавати акції або валюту. Стоп-наказ і стоп-лімітний наказ мають свої особливості і орієнтовані на непередбачені коливання ринку. Залежно від строків виконання вони поділяються на термінові і відкриті. Вибір на користь того або іншого – прерогатива клієнта.Сам собі дилер

Як і будь-яка інша професійна діяльність на РЦП (ринок цінних паперів), дилерська також регламентується ФЗ 39 та спеціалізованої ліцензією. Видається вона на три роки, протягом яких отримав її юридичної особи мають право здійснювати на біржі операції з купівлі-продажу корпоративних активів приватних структур, а також державних цінних паперів. На кожен з цих двох видів біржової практики необхідно володіти окремою ліцензією.

Дилерська діяльність на ринку цінних паперів здійснюється як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок клієнта. У першому випадку він виступає як торговець, який заробляє на різниці купівлі-продажу товару, у другому – як професійний учасник РЦП, що має дохід з клієнтського винагороди. На відміну від брокера, дилер може здійснювати операції від свого імені, а головне, встановлювати і публічно оголошувати ціни на папери в залежності від попиту на них, підтримувати їх ліквідність. Іншими словами – забезпечення активного та успішного функціонування ринку цілком залежить від дилера. Він повинен розташовувати достатніми для цього засобами, щоб вирівняти ситуацію на біржі, якщо кон'юнктурний попит на ті чи інші папери різко зміниться.

Як правило, дилерами виступають великі юридичні компанії з великим власним капіталом. Важлива і їх платоспроможна репутація, дає впевненість, що в потрібний час вони можуть отримати підтримку банків. В цьому випадку компанія може розташовувати необмеженими засобами для підтримання надійного функціоналу ринку при будь негативно ситуації, що складається. Як і інші види професійних учасників ринку цінних паперів, дилер може обмежитися роллю фінансового консультанта для своїх клієнтів, але подібна доля дає нестабільний і невеликий дохід. Тому дилери поєднують кілька видів діяльності. Вони можуть бути також брокерами, управителями цінних паперів, депозитаріями.Керуючі і депозитарії

За винятком реєстраторів реєстрів організаторів торгів, інші біржові службовці можуть поєднувати у своїй діяльності з управління цінними паперами кілька спеціалізацій. Найчастіше так і відбувається. В ролі керуючих і депозитаріїв виступають великі інвестиційні компанії та комерційні банки, які проводять операції на кошти інвесторів. Відповідальність один перед одним, вони визначають у договорі, що містить інвестиційну декларацію. Більшість успішних акціонерів та власників облігацій наймають для розпорядження власними коштами професійних керуючих. Це мінімізує ризики втрат при вкладанні грошей в ризикові операції.

Що до депозитаріїв, то вони працюють з випущеними в документарній формі сертифікатами цінних паперів клієнтів. Крім того, ведуть облік і рахунки депо фінансових активів депонентів. Недобросовісна діяльність депозитаріїв перед своїми довірителями може призвести до того, що вони будуть притягнуті до відповідальності на цілком законних підставах, тому не кожен банк вирішується вести біржову практику. Він повинен мати статус саморегулівної організації професійних учасників ринку цінних паперів і розташовувати відповідними ліцензіями.Осторонь від активної діяльності – реєстратор

Коливання котирувань, занепокоєння від успіху або невдачі вкладених активів мало зачіпають таких безпосередніх спеціалістів біржової діяльності, як реєстратори реєстрів власників цінних паперів. Їх задача – своєчасна і скрупульозна фіксація, а також обробка даних інвесторів, чиї активи обертаються на ринку. Реєстр заповнюється у відповідності з певною системою і має свої особливості. Професійні учасники російського ринку цінних паперів з ними знайомі не з чуток, тому бути реєстратором і вести паралельно іншу біржову діяльність заборонено законом. Правило введено для захисту конфіденційних даних про фінансовий стан акціонерів та інвесторів.

Реєстри необхідні, щоб в потрібний час можна було без праці ідентифікувати на ринку власників вкладених активів і виконати у їх ставленні певні зобов'язання. Це можуть бути дивіденди від укладених угод, забезпечення участі акціонерів у загальних зборах і т. п. Реєстри ведуться виключно за емісійних іменних паперів. Їх заповненням можуть займатися і емітенти, але лише в тому випадку, якщо кількість власників активів, з ким вони співпрацюють, тримається в межах 50 осіб. Понад цієї кількості ведення реєстрів здійснюється іншими професійними учасниками ринку цінних паперів. Є ними якраз реєстратори. При цьому довірена особа держателя активів може співпрацювати тільки з одним реєстратором, той же, зі свого боку, може укладати договори з будь-яким числом емітентів.Чуття і професіоналізм організатора

Управлінням фондової біржі займаються організатори. Їх діяльність має на увазі цілий комплекс послуг, що забезпечують правове укладення угод щодо руху цінних паперів на ринку між його учасниками. Організатори здійснюють один з двох способів легальної торгівлі з активами. Перший – на фондових біржах. Другий – на позабіржовому ринку. Різниця між правилами гри на них незначна і відрізняється невеликими нюансами. В ролі організаторів можуть виступати лише ліцензовані компанії.

Головна суть їх діяльності – забезпечення умов торгів, контроль за дотриманням правил ведення угод, термінами здійснення розрахунків по них, своєчасним оформленням операцій. Крім того, організатори повинні надавати інформаційні та консалтингові послуги членам торгів. Діяльність професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюють загальне керівництво роботою біржі, регламентується ФЗ 39. Згідно з російським законодавством, організаторами можуть виступати лише юридичні особи, що володіють відповідною ліцензією. Свою діяльність вони можуть поєднувати з депозитарної та клірингової.

Організатор встановлює регламентують правила ведення торгів на біржі та реєструє їх у Федеральній службі по фінансових ринках. Вони повинні включати обов'язкові положення про схемі допуску до торгів всіх категорій професійних учасників ринку цінних паперів. Це передбачає можна розв'язати способи укладання й звіряння угод, види їх реєстрації та ряд інших законів, за якими живе фондова біржа. Всі встановлені правила повинні бути доступні кожному, хто зацікавлений в грі на конкретній торговій площадці. Оборот грошових коштів на ринку цінних паперів – ризиковане підприємство. Щоб власні кошти приносили дохід, необхідно знати правила гри. Ними в ідеалі володіють професійні учасники ринку цінних паперів, послугами яких в основному акціонери та інвестори і користуються.

Категория: Новости